广州岭南集团控股股（gǔ）份有限公（gōng）司（sī）(SZ000524)（下称“岭（lǐng）南控股（gǔ）”或“公（gōng）司”）是1993年11月18日在深交（jiāo）所主板挂牌的上市（shì）企业（yè），是（shì）岭南集团大旅游产（chǎn）业运营整（zhěng）合平台、品牌业务创新发展平台、投融资管理资本平台。公司是34家A股旅游（yóu）类上市（shì）公司中以旅（lǚ）行社、住（zhù）宿（xiǔ）业（yè）为主业的代表（biǎo），是集商（shāng）旅（lǚ）出行、住宿（xiǔ）、会展、景区、汽车服（fú）务等（děng）业（yè）务为（wéi）一体的（de）综（zōng）合性（xìng）旅游集团。

（一）从财务数据来看

1、受疫情冲击明（míng）显，收（shōu）入利润下滑。疫情（qíng）三年（nián）营收和净利润下滑幅（fú）度（dù）较大（dà），2022年持续（xù）下滑，公司受疫情和政（zhèng）策冲击较为明（míng）显。公司最大的收入和（hé）利润来（lái）源依托旅行社运营业务（出入境、国内），受疫情和政（zhèng）策影响，收入大（dà）幅下滑；公司第（dì）二大（dà）业（yè）务为酒店经营和酒店管理，同样面临疫情冲击（jī），2022年酒店经营收入贡献最（zuì）大，为（wéi）53.48%，但毛利率仅（jǐn）有（yǒu）6.96%。后续出（chū）行市场信心逐步修复叠加积（jī）压（yā）的（de）出行需（xū）求释放，有望带动公司商旅（lǚ）出行业务恢（huī）复。

2、资产（chǎn）较为健康。2022年资（zī）产负债率低，为31.06%；货币（bì）资金（jīn）占总资产比例高，为 36.84%，有息负（fù）债率低于5%，举（jǔ）债成本低，造血能力强。

3、现金近三年表现较差，但现（xiàn）金较（jiào）充足。2022年期末现金及（jí）现金等价（jià）物（wù）余（yú）额为10.86亿元（yuán）。虽（suī）然公司连续（xù）三年（nián）净现金流为负，但得益于前期（qī）积累，现（xiàn）金较充足。

4、具有（yǒu）一定财务风（fēng）险（xiǎn）。公司连续三年（nián）扣（kòu）非净利润为负（fù）值，净利润（rùn）连续三年下降且为负值（zhí），营收连续（xù）三年下（xià）滑（huá）。ROE和ROIC表现较差，连（lián）续三年为负。

      （二）从市场需（xū）求来看

2022年全球（qiú）旅游业的（de）复苏受到（dào）了（le）多重影响，其中最重要的是疫情的（de）影响。根据国家统计局的数（shù）据，2022年全国旅（lǚ）游（yóu）接待人数（shù）为25.3亿人（rén）次，同（tóng）比下降22.1%，旅游收入20444亿元，同比下（xià）降30.0%。全国旅游市场需求仍未恢复（fù），对于岭（lǐng）南（nán）控股来说，下滑是趋势。2022年，公司（sī）未恢复出入境旅游组团业务的运营，且国内国际（jì）商（shāng）旅活动与居民出行减少（shǎo），公司的商旅出（chū）行业（yè）务（wù）（旅行社业（yè）务）及住宿业务（wù）（酒店业务（wù））的（de）经营（yíng）受到较大程度影响（xiǎng）。

从公司十年的营（yíng）收和利润也可以看（kàn）出，2016和2020年是公司的两个重大转（zhuǎn）折点，2016年收购股（gǔ）权（购（gòu）买广州花园酒店有（yǒu）限公司100%股权（quán）及（jí）中国大酒店100%股权，购买广（guǎng）之旅 90.45%股权）使得公司规模大（dà）幅度提（tí）高，增强了（le）公司的竞争力，从此一（yī）路高歌，2019年营收及净利润均达到峰值。第（dì）二个（gè）转折（shé）点就是疫情（qíng）猝（cù）不及防的爆（bào）发，净利润连续三年（nián）为（wéi）负，营收（shōu）连续三年低于20亿元。

对（duì）于（yú）不可抗力，积极布局多元业务，不墨（mò）守成规或许也是一种抵（dǐ）抗风险的手段。为应（yīng）对宏（hóng）观环境（jìng）影响和（hé）外部因素的冲（chōng）击，公（gōng）司采取各项积极措施，以创新业务蓄能，在创新供（gòng）给、融合提效、多元并举、布局深耕等方面呈现出新的成效。在商旅出（chū）行业务方面，积极拓展省（shěng）内游、周边游市（shì）场，并发力湖北、贵（guì）州等地旅游业务，以露营、研（yán）学、非（fēi）遗（yí）等热点元素带动客源增收；住宿业务方面，持续品牌（pái）输（shū）出（chū）和管理扩张，管理（lǐ）规模不（bú）断（duàn）扩大，2022年（nián）新增拓展（zhǎn）项目25个（gè），新增管（guǎn）理客房（fáng）5,261间。接下来公司仍需要加强（qiáng）市场调研，把握（wò）市场需求变（biàn）化，调整（zhěng）产品和服务的（de）结构，提高市场竞（jìng）争（zhēng）力。同（tóng）时，公司还需要加强（qiáng）成本管控，提高（gāo）经营效率，增（zēng）强盈利能力。 

      （三）从旅游（yóu）业（yè）态升级来看

       从岭南控（kòng）股的业务结（jié）构（gòu）来看，其主要业务包（bāo）括旅行（háng）社（shè）经营、酒店经营（yíng）和酒店管理（lǐ）业务（wù），从公（gōng）司的营（yíng）业收入来看，2022年酒店业务对公司的营收（shōu）贡献最大，其次是（shì）旅行社业务。公司虽然在市场上占有一（yī）定份额（é），但总体来说两（liǎng）大业务还有（yǒu）一定提升空间，转型升（shēng）级（jí）也非常必（bì）要。

疫情让旅行社业务（wù）大幅（fú）度削（xuē）减，在这个过程中消费需求已悄然发生变化，游客（kè）需要个性化和定制化的旅游，组（zǔ）团式旅行社也（yě）迫切面（miàn）临转型（xíng）升级（jí），变革是必要的，岭（lǐng）南控（kòng）股发力还不够。疫情三年（nián）公司的投资比较保守，2022年的投资重点是新增定期存款2亿元。随着科技（jì）和互联网（wǎng）的快速发展，传统的旅游业态正在（zài）逐渐被数字化（huà）、智能化的旅游业态所（suǒ）替（tì）代。例（lì）如，智慧（huì）旅游（yóu）、在线（xiàn）预（yù）订、虚拟现实等新（xīn）型（xíng）业态正在迅速兴起（qǐ）。岭南控（kòng）股需要（yào）关注旅游业态（tài）的升级（jí）和变革，不断创新，跟（gēn）随潮流，提高企业的（de）竞争（zhēng）力。

1、发力发展多元（yuán）化业务。公司需要根据市（shì）场需求（qiú）和消费者需求，积极拓（tuò）展旅（lǚ）游相关的衍生（shēng）业务，在吃住行游购娱和旅行社上布（bù）局自己（jǐ）擅长的（de）细分领域，也可以考虑通过战略合（hé）作（zuò）或兼并收（shōu）购等方式，快速扩大业务规（guī）模和提（tí）升竞争力。

2、注重风险控制。公（gōng）司（sī）需要注意旅游行业的市场波动性和政策风（fēng）险（xiǎn），积（jī）极布（bù）局多地（dì）区和多产品（pǐn）线的（de）业务（wù），以（yǐ）分散风（fēng）险和提高抗风险能力。同时，要（yào）加强对供应商和客（kè）户的管（guǎn）理和合作，减少因客户（hù）违约或供应商失信等因素（sù）造成的经营风险。

      3、加快智（zhì）能化转型。旅游业也在不断引入新技术（shù），提升游客体验和营销效（xiào）果。技术创（chuàng）新可以为旅游企业带来更（gèng）好的竞争优（yōu）势和盈利能力（lì）。旅游业逐渐数字化和智（zhì）能化，岭南控股（gǔ）需要充分发挥信（xìn）息技术和智能技术在旅游业中的作用（yòng），加快（kuài）数（shù）字化（huà）转型和创新（xīn）。例如，可以利用大数据技术进行旅游市场的分析和预测，提高旅游产品的（de）精准度和适应性；可以采用人（rén）工智能（néng）技术实（shí）现智能导游服务（wù），提高（gāo）旅（lǚ）游体验的个性化和（hé）舒适度。