随（suí）着我国经济迈入高质量（liàng）发展阶段（duàn），金（jīn）融体（tǐ）制改革也在（zài）不断深化，发展金融产业（yè）成为我国大型产（chǎn）业集团的必经（jīng）之（zhī）路。不少（shǎo）央企出于自身发展的需要（yào），建立起（qǐ）央企产融结合型金融控股公（gōng）司（sī），形成“以产业为（wéi）主、金融为辅”的产融结合格局（jú）。本文主要介绍了目前央企产业金融控（kòng）股平台的（de）监管要（yào）求及现（xiàn）状，分析产（chǎn）融结合根本动因、模式（shì）风险与防范方法，提（tí）出央企产融结合协同发展建立长效机制的建议。

一、研究背（bèi）景

产融结合是我国大型产（chǎn）业（yè）的（de）必经之路。当（dāng）前（qián），我国经（jīng）济已经进入高（gāo）质量阶段，在此环境下金融产业便成（chéng）为所有大型产业集团的（de）重（chóng）要发展方向。大型（xíng）产业集团（tuán）拥（yōng）有资金实（shí）力以及成熟（shú）的产（chǎn）业链，在上下游贸易业务支撑作（zuò）用（yòng）下，金融产（chǎn）业可以（yǐ）为产（chǎn）业集团金融（róng）业务的拓展提（tí）供帮助，金（jīn）融（róng）业务（wù）的利润高（gāo）、资金成本低，凭借这些优势使产（chǎn）业集团拓展融资渠道、降低融（róng）资成本、隔（gé）离产融（róng）风险、获得（dé）协同（tóng）效应，成为提升产业（yè）集团整体盈利（lì）水平的利器。自党的十八大以来，党中央、国务院（yuàn）高度（dù）重视金融在经济发（fā）展（zhǎn）和社会生活中的重要地位和作用（yòng），将金融服务实体经济摆在（zài）金融三大任务首（shǒu）位。由此，使（shǐ）得我（wǒ）国近（jìn）年来涌现出一批产业金融控股公司。

从产（chǎn）融结（jié）合发展历程看，监管体系将进一步深化。2017年前（qián），我国产（chǎn）融结合（hé）发展较为缓慢,且金融控（kòng）股公司监管的重心主要规范金融系（xì）的控股公司。国资委2019年、2020年发（fā）文（wén）明确了央企金融要（yào）“内涵式（shì）”发（fā）展（zhǎn），提出了“严（yán）控增量、优化（huà）存（cún）量（liàng）；以（yǐ）融（róng）促产、提高质量；分（fèn）类（lèi）监管、防范风险”的监（jiān）管原则。2020年9月人民（mín）银行（háng）发布（bù）《金融控股公司监（jiān）督管理试行办法（fǎ）》（以（yǐ）下（xià）简称“《金控办法》”），清（qīng）晰指出了产（chǎn）融结合型金（jīn）融控股公司定义与范围，在严格限制产（chǎn）融结合型金融控股公司牌照发放的同时，很大程（chéng）度上规范了产融结合型金融控股公司的发展。

央企产（chǎn）融结（jié）合也已进入高质量（liàng）发展阶段。目前我国金融（róng）控股公（gōng）司（sī）主要分为两类，一类是（shì）金融机构为（wéi）主（zhǔ）导的综合化（huà）金融（róng）控股公司() ,一类是非金融企业投资控股两种及（jí）以上金融（róng）机构所（suǒ）形（xíng）成的金融控（kòng）股公司（sī）。而非金（jīn）融企业控制的金融控股公司被普（pǔ）遍认为是产融结合型金（jīn）融控股公司（sī），主要分为：国务院（yuàn）批准、地方政府设立、央企控制、民营企（qǐ）业控制（zhì）以及互联网（wǎng）企（qǐ）业控制的金融控（kòng）股公司。

“十四五”时期（qī）是我国经济结构调（diào）整、转型和升级的（de）关键时期，也是（shì）非常重要（yào）的战略机（jī）遇期（qī）。因（yīn）为产融结合本身有非（fēi）常明显的优势，对于企业而言也是做强（qiáng）做（zuò）大以及提高国际（jì）竞争力的必要手段。为此，产融（róng）结合和金融（róng）业务（wù）回归（guī）实体经济（jì）这（zhè）一监管导向不（bú）谋而合。

二（èr）、产融（róng）结合发展的动（dòng）因

一（yī）是产融结合是产业集团做强做优（yōu）做大、高层次发展（zhǎn）必然需求。通常产业（yè）集团实现大型化转型期间（jiān），既要有流畅的投（tóu）融资渠道（dào），又（yòu）要（yào）关注到资本证券化和分散化，加强风险、收益（yì）的均衡性；金（jīn）融企业要（yào）有工商企业（yè）资（zī）本的参与，方可提高企业自（zì）身竞争力。所以产融结合一方面对于社（shè）会资（zī）源（yuán）提高配置有效性而言是一项（xiàng）客观需求，另（lìng）一方面（miàn）企（qǐ）业在实现做大做强（qiáng）进程中也是非常必要的客观需求。

二是产融结（jié）合对于产业集团而言（yán），是达到多元（yuán）化（huà）经营、规避经营风（fēng）险、提高（gāo）国际竞争力的必要手段。产（chǎn）业（yè）集团中金融（róng）资本的运作（zuò），其最为（wéi）根本的目标（biāo）是达到多元化经（jīng）营与（yǔ）分散经营风险。利用产（chǎn）业（yè）资本、金融（róng）资本，将企业中的（de）产（chǎn）融资源加（jiā）以整合（hé），凭借产融协同效应提高资本（běn）运（yùn）营效率，达到（dào）规模经（jīng）济的目（mù）的，由此可全面提高央企国际（jì）竞争力。

三是产融结合为集团（tuán）拓展投资渠道、实现投资兴业、提高综（zōng）合盈利能力提供支持。金融资本与产业资本（běn）相（xiàng）比，前者的收益比（bǐ）较高，利于投（tóu）资、金（jīn）融业转型（xíng），有利（lì）于解决产业资本收益方面存在的问题，发现新利润（rùn）增长点，拓展投资渠道，提高盈利水（shuǐ）平。

四（sì）是产融结合拓宽集团融资渠（qú）道（dào），满足以融助（zhù）产根（gēn）本需求。产业集团（tuán）利用所有金融（róng）机构具有的（de）优势，将金融板块业务（wù）合力整（zhěng）合，发挥（huī）协同效应，使集团融资渠道（dào）得以拓展，不仅可以节省融（róng）资成本与融资费用，还可以真（zhēn）正实（shí）现以融助产。

三、产融结合模式

产融（róng）结合模式主要有（yǒu）两种：一（yī）是产业资本（běn）向金（jīn）融资本方向的延伸（shēn），一（yī）般由工商类企业在金融企业中参股，对金融（róng）企业（yè）进行控制可以得到成本较低的（de）资金；二是金融企业投资实业，金融（róng）企业利用股权投资便可作为工商类企业（yè）中的大股东，发挥产业（yè）实体优势（shì）为金融资本安全提供保障，进一步达到金融资本增（zēng）值。但是我国一（yī）般（bān）不（bú）允许出现（xiàn）金（jīn）融企业参股（gǔ）实业的现象（xiàng），因此国有企业产融结合（hé）更多是创建财（cái）务公（gōng）司、参（cān）股金融机构的形式，创建集团内部的金融控股（gǔ）平台（tái）。

产业金融（róng）控股公司模式在（zài）实现产融结（jié）合发展中为最佳治理（lǐ）模式。产业集团利用金融控股公司开展产融结（jié）合，依靠产业集团上下游产业链的资源优（yōu）势（shì）及自身庞大（dà）的资金流优势，将（jiāng）产（chǎn）业集团外部利（lì）益（yì）内部化（huà），在中（zhōng）国“分业经营、分（fèn）业管理”的格局下，利用“集团控股，联合经营，法人分业，控（kòng）制风险”，能够有效隔离（lí）来自不同业务种类的风险，但也（yě）使得产（chǎn）业（yè）金融控股公司内部的（de）组织结构、内部控制、关联交易等更（gèng）加复杂，在（zài）经（jīng）营（yíng）环节存在诸多风险。产业（yè）金（jīn）融控股公司模（mó）式是我国（guó）央企普遍（biàn）运用（yòng）的产融结合模式。

四、产融结合风（fēng）险及其防范

产融结合（hé）发展模（mó）式的执行潜在（zài）诸多风险，如资（zī）本（běn）安全、高财（cái）务杠杆、内部控制等风险。根据国（guó）内外关（guān）于产融结合的（de）实践，发现产业资本、金融资本必须（xū）要在（zài）发展（zhǎn）中保证协（xié）调性，而（ér）且（qiě）金融资本发展需要（yào）重（chóng）点考（kǎo）虑到集团（tuán）产业资本实际承受力，产（chǎn）融结合在产（chǎn）业集团承受（shòu）能力范（fàn）围内，当实现了产业资本（běn）、金融资本协同（tóng）发展（zhǎn），方可真正达到（dào）产业资本、金融资（zī）本（běn）之（zhī）间（jiān）的优势互补，从（cóng）而抑制产（chǎn）业（yè）周期、金融资本周期相关风（fēng）险，最大限度地保证集团整体效益。鉴于此，企业推动产融结（jié）合发展期间，务必要考虑（lǜ）可能出现的风险，客观分（fèn）析发展阶段（duàn）特征，选择出最适合企（qǐ）业（yè）需求与实际情况（kuàng）的产融结合发展模式。

五、央企（qǐ）构（gòu）建产（chǎn）融（róng）结合长（zhǎng）效机制的建议（yì）

为了促进央企产融结合工（gōng）作的快速落地，特别是在产业金（jīn）融控股平台层面建（jiàn）立对（duì）产（chǎn）业集团公司、对下属金融机构的产融结合机（jī）制，本文提出以（yǐ）下建议。

（一）构建管理协同长效（xiào）机制（zhì）

一是健（jiàn）全产融结（jié）合责任机制。思想是行（háng）动的先导，强化产融结合工作责（zé）任意识（shí）是关键。应进一（yī）步提高政（zhèng）治（zhì）站位，从国资委（wěi）监管要求、产业集团发展（zhǎn）战（zhàn）略全局的高度深刻认识和理解（jiě）产融结合是中央企业发展金融的立身之本（běn）；进一（yī）步加（jiā）强产（chǎn）融结（jié）合工作（zuò）的领导和组织，明确（què）责任（rèn）分工、逐级分解任务，与日常经营（yíng）管理有机结（jié）合，着力构建“主要领导（dǎo）主抓、专业团（tuán）队（duì）运作、定制业（yè）务对接、专项考核（hé）保障”的金融服务体系，确保各项（xiàng）工（gōng）作有序开展。

二是完善产融结合战略（luè）协（xié）同机制（zhì）。央企集团在价值（zhí）创造目标引导下，按照（zhào）环境（jìng）变化更新模式（shì）框架和（hé）内容，挑选最佳（jiā）产融（róng）结（jié）合发展模式。建议将重（chóng）点（diǎn）放在企业战略发展进程中的金融业定位、金融业（yè）务和主业部分资源（yuán）的合理（lǐ）配置，促（cù）使金融业务向集团主业发展方向不断拓展，保证（zhèng）集团发展与建设能够有充足的资金，并（bìng）达到利润最大化。此外，加强专（zhuān）业化队伍建设（shè），做好管理、产品创新，逐渐形成具（jù）有企业特色且核心竞争力强的品牌形象，在市场中不断加大影（yǐng）响力，在产业（yè）内价值（zhí）得到（dào）进一（yī）步提升。央企集团还需（xū）要优化顶层（céng）设计，利用长（zhǎng）期战略合理安排，避免（miǎn）各个子公（gōng）司之间发（fā）生追逐短（duǎn）期利益（yì）的现象，协同产业（yè）及金融两（liǎng）种不同类型的（de）资本在同一目（mù）标下（xià）共同发展。

三是完（wán）善产业金融控股平台管（guǎn）控模式。按照“总部抓总、平台做实、机构强基”的管控架构，进（jìn）一步优化管（guǎn）控，强化、做实金融管控（kòng）平台，在产业金融集团层面建立（lì）强有力的金融管控（kòng）文化（huà）和氛（fēn）围。持续优化（huà）与各（gè）机构之间的管控界面。紧紧围绕集团金融产业（yè）定位和（hé）战略，进一步强化金融平（píng）台管控功能，着重在战略管控、平台拓（tuò）展（zhǎn）、风险管（guǎn）控、激发（fā）平台和（hé）机构活力动力方（fāng）面下功夫，将体（tǐ）系建（jiàn）设优（yōu）势逐步转化为发展和竞争（zhēng）优势，推（tuī）动资本控股战（zhàn）略实施，进一步（bù）推动金融改革走（zǒu）深走实。按照国资委关于央企金融发展要求，进一步深化（huà）金融改革，完善顶层设计，为产业（yè）集团健全多层次、多元化、功能齐备的（de）产业金融体系，搭建更加有力、有效的（de）金（jīn）融安全体（tǐ）系提供支撑。

四是（shì）建立产（chǎn）融结合风险防范体系。由产业集团开（kāi）始，到金融（róng）子公司之间需要有（yǒu）层次性（xìng）风险防控体（tǐ）系，在企业中建立风险管理文化，充分认识产融（róng）结（jié）合（hé）风（fēng）险防控工作的重要意义，切实构建产融（róng）结合风险防范的长效（xiào）机制。集团主业要严（yán）格执行（háng）集团（tuán）各项制度规定，通过完善决策程序、健（jiàn）全内控（kòng）制（zhì）度、规范关联交（jiāo）易、定期评估（gū）风险等手（shǒu）段（duàn），及（jí）时防范和（hé）化解（jiě）潜在风险。各金融（róng）机构要（yào）严格遵守国家有关法律法规和（hé）金融监管要求，健全合（hé）规（guī）管理体系，明确责任部门和人（rén）员。防止金融与（yǔ）产业风险的（de）双重叠加，严控产融结合业务风险。

五是增强金融产业资本（běn）实力。通（tōng）过对金（jīn）融子公司增（zēng）资、积（jī）极寻（xún）找引入战略投资者等方式（shì）增强金融产业的资本实力，提升金融板块（kuài）整（zhěng）体市场竞争力。

（二）构建资源协（xié）同（tóng）长效机制

一是完善人才管理制度。由（yóu）于金融业属于人力资本、资金（jīn）资本（běn）高度（dù）密集的（de）行业，因此需要积极培养和（hé）吸纳（nà）复合型人才的支持来保证产融结合的进度和效率（lǜ）。一方面，需要对国（guó）资监管政策（cè）、产业深（shēn）入研究的产业人才，摸清家底，了解主业（yè）需求和痛点；另一方面，需要了解金融监管导向，具备相（xiàng）关（guān）金融专业（yè）的金（jīn）融人才，进一（yī）步加强服务和产（chǎn）品创新（xīn）。产业集团实现产（chǎn）融一体化期间（jiān），必须（xū）产融一体化为前提培养高端人才，同时掌握产业和金融的知识，为（wéi）管理决策提出建议。另外，集团（tuán）中还需要（yào）有金融业务操作（zuò）熟练的技能（néng）型人才，在金融市场要求下执行激励（lì）约束机制，为今后金融（róng）日常业务的常态化开展奠定基础（chǔ）。

二是（shì）明确资（zī）源（yuán）配置方向（xiàng）。产（chǎn）业集团内（nèi）各（gè）单（dān）位（wèi）要由（yóu）侧（cè）重局部（bù）经济效益（yì）向更加注重（chóng）集团综合（hé）效益转变，服从服务（wù）于（yú）集团（tuán）整体战略。从集团（tuán）整体利益（yì）最（zuì）大化（huà）角度出发，同（tóng）等（děng）条件下（xià）优先选（xuǎn）择与内部金融机构合作，把握结合度（dù），助力产业集（jí）团提质（zhì）增效。产业金融控股公司层面应统筹做好（hǎo）集团公司对于各机构资源投入的优（yōu）化（huà）配置和各机构发展层面的（de）业态（tài）整合（hé），围绕集团公司上下游产业链整合各机构（gòu）客（kè）户资源、销售渠道、研发力量，面向内外部客户提（tí）供多（duō）层次、综合化、一（yī）站式的（de）“综合金融服务”，积极（jí）打造和培（péi）育（yù）具有能源特色的金融品（pǐn）牌，形成统（tǒng）一的金融形象和品（pǐn）牌特色（sè），提升金融（róng）市场地位，实（shí）现产（chǎn）融协同（tóng）效应和（hé）规模经济。

三是（shì）建立协调机制。通过组织研讨会、推进会、交流会等形式（shì），全面总结和通报产融结合推进情况，协调（diào）解决工作推进中的各类问题。金融机（jī）构应树立市场意（yì）识和（hé）营销（xiāo）理念，增强服务主动性，指定专人加强与集（jí）团相关（guān）管理部门（mén）的沟通联络，及时（shí）取得政策导向（xiàng）和项目信（xìn）息，掌（zhǎng）握中长期规划、投（tóu）融（róng）资计划、资本运（yùn）作（zuò）和经（jīng）营发（fā）展重点任务，使产融结合始（shǐ）终紧扣（kòu）中心，服务大局。同时，积（jī）极主动做好系统内企业营销工（gōng）作。产融结合不（bú）能简单依靠行政推广、坐等项目上门，应积极与市场化金融（róng）机构展开竞（jìng）争，迅（xùn）速转变思维，以（yǐ）营销外部（bù）市场（chǎng）的力度来经营系统内市（shì）场，对项（xiàng）目要（yào）一抓到底，对客户要关怀备至，采取多（duō）种形式（shì），深挖服务需（xū）求，维系客户关系，做深、做精、做细内部（bù）市场。

四是（shì）调整监督考核。完善（shàn）考核体系，将产融结合开展情况同步纳入产（chǎn）业集团主业和金融（róng）产业的考核内容（róng）。鼓励市场化（huà）开展产融结合业务，引导集团（tuán）主业主动运用金融手段提高发展质量，对系统内（nèi）产（chǎn）融结合（hé）成效显著（zhe）、取得突破等情形，在（zài）考核（hé）利润认定上对产业集团主（zhǔ）业和金（jīn）融机构予以正向（xiàng）调整。

六、结（jié）语

综上所述，新形势（shì）下以融助产是（shì）央（yāng）企产业实现长效发展的重要目标与前提，其间参考成功经（jīng）验，需（xū）要结合企业实（shí）际情况建设产融结合长效机（jī）制，一方面真正发（fā）挥出（chū）产融结（jié）合的优势，消（xiāo）除央企产业在以融助（zhù）产实践中的潜在（zài）风险；另一方面则需要建立“以产业为主、金融为辅”的产融结（jié）合格（gé）局，探索管理协同（tóng）和资源协同（tóng）的长（zhǎng）效机制，为产融（róng）结合目标的实（shí）现提供动力，从而提高央企产业盈利水平。